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　　起原：野马财经

　　“减肥药”大战，哪位富豪能胜出？

　　全国首富马斯克又为减肥药“带货”了。

　　近日，马斯克在酬酢平台发布了一张打扮成圣诞老东说念主的像片，好像是想炫夸瘦身效力，像片中他站在一棵圣诞树前，并配文“Ozempic Santa圣诞老东说念主”。Ozempic为一种减肥药物，汉文名为“司好意思格鲁肽”，为医药公司诺和诺德旗下的药物。但在驳倒区，马斯克又暗意我方本体使用的是Mounjaro——即礼来的替尔泊肽。

　　无论是司好意思格鲁肽如故替尔泊肽，齐是一种长效GLP-1（胰高糖素样肽-1）受体蓬勃剂。可用于糖尿病、痴肥症等。

　　收获于全国首富马斯克的“带货”，GLP-1赛说念背后的“减重”市集也再次受到关心。“减重”市集也迎来多个IPO，一个月前，九源基因（2566.HK）头顶“国产GLP-1减重一哥”的名号，刚刚登陆港交所。如今，港交所又迎来一款“减肥神药”，近日，广州银诺医药集团股份有限公司（下称“银诺医药”）凭借一款和司好意思格鲁肽雷同，针对痴肥症的依苏帕格鲁肽药物冲刺IPO。

　　本体上，不仅全国首富至极关心“减重”市集，国内的各大成本相似磨拳擦掌，河南富豪、重庆首富、精深系等玩家纷繁入场。在拥堵的GLP-1赛说念上，谁能成为临了的最大赢家？

　　两年半亏蚀11亿元

　　代谢性疾病已成为人人濒临的最卓绝的医疗贫困之一。

　　其中，糖尿病是代谢性疾病之首，而痴肥及超重是糖尿病和心血管疾病的主要风险成分。2020年人人的患者东说念主数为26亿东说念主，其医疗成本在人人经济中揣摸占1.96万亿好意思元。为了照管该医疗贫困，东说念主类付出了上百年的长途。

　　100多年来，胰岛素一直是1型糖尿病患者的独一调养纪律，亦然2型糖尿病患者的主要调养纪律。然而，胰岛素不行谢却和缓慢糖尿病并发症。如今，GLP-1疗法正在更动这种情况，GLP-1疗法有助于限制体重，并对心血管系统、肝脏、肾脏和核心神经系统有显赫的益处。

　　银诺医药的产物就主要针对糖尿病等代谢性疾病边界，主要谈判东说念主源长效GLP-1疗法。核心产物名为依苏帕格鲁肽α，主要用于调养2型糖尿病和其他代谢性疾病。

　　在糖尿病边界，银诺医药已完成三期临床谈判，BLA肯求（生物成品许可（金麒麟分析师）肯求）已获NMPA（国度药品监督照管局）受理，两种疗法瞻望将于2025年上半年获批。

　　海南博鳌医疗科技有限公司首创东说念主邓之东向《中原日报》暗意，“从BLA受理到进入生意化莫得一个固定的标准化时期表，需要把柄每个药品的具体情况来详情。但从行业角度来看，频繁还需1年附近。具体时期取决于监管机构的审查速率、产物的复杂性和公司提供的数据质地等成分。在这段时期里，公司需要不竭插足资源进行市集准备、坐褥准备和销售团队的培训等使命。”

　　因为GLP-1疗法有助于限制体重，是以银诺医药也在开荒依苏帕格鲁肽α的新合乎症，即痴肥、超重和MASH（代谢功能攻击关系性脂肪性肝炎）等其他代谢性疾病。这方面的过程相较于糖尿病更慢，《招股书》露馅，关于痴肥和超重合乎症，银诺医药于2023年7月得回了NMPA二期历练的IND批准。预期于2024年底前得回这项历练的主要收尾。

　　除了依苏帕格鲁肽α以外，银诺医药的产物管线还有五款，包括调养阿尔茨海默病的YN014、调养脂肪性肝炎的YN209等，不外这五款候选药物当今均处于临床前阶段。

　　图源：银诺医药官网

　　也就是说，银诺医药当今未终了生意化，仍处于0营收、0利润的情况。不仅如斯，因为大量的研发成本等，银诺医药两年半亏蚀11.09亿元，2022年、2023年及2024上半年，亏蚀辞别约为3.01亿元、7.33亿元、0.75亿元。

　　这时代，银诺医药的研发开支辞别为2.67亿元、4.92亿元、0.52亿元，辞别占亏蚀总数的88.67%、67.09%和68.92%。

　　“公司将来几年的业务、财务景色、狡计功绩及出息在很大程度上取决于依苏帕格鲁肽α的见效批准及生意化。”银诺医药在《招股书》中暗意。

　　海归解说创业，

　　中金成本等加抓

　　之是以0营收、0利润，依然能够抓续研发，是因为银诺医药一直以来齐得回了不少成本的加抓。

　　《招股书》露馅，成就于今，银诺医药共进行了四轮融资，投资机构包括KIP、光大控股、中金成本、朗玛峰创投、广州产投等。

　　能够得回开阔投资机构的救济，与银诺医药首创东说念主强盛的学术配景有着分不开的关系。

　　银诺医药首创东说念主王庆华本年64岁，其致力于于糖尿病及代谢性疾病的升沉谈判多年，1995年5月得回安特卫普大学的生厌世学博士学位，1999年进入多伦多大学任生理学系博士后，后升至副解说，如今为多伦多大学的毕生解说及班廷百想特糖尿病谈判所的常务委员。在糖尿病谈判边界，班廷百想特谈判地方人人名秩序一，胰岛素和GLP-1均诞生于此。

　　2008年9月起，王庆华担任加拿大圣米高病院李嘉诚常识谈判院以及内分泌及代谢部门资深科学家；如今，王庆华如故复旦大学的特聘解说及博士谈判生导师、复旦大学附庸华山病院内分泌糖尿病谈判所副长处。

　　2014年，领有丰富学术配景的王庆华归国创业，脱手就得到了昆药集团的救济。2014年12月，昆明银诺医药本事有限公司成就，由王庆华及昆药集团（600422.SH，简称“KPC”）辞别抓有本公司其时注册成本的49%和51%。

　　其时，银诺医药如故以KPC的子公司身份存在，2015年1月，变为诱惑企业。

　　2020年6月，银诺医药完成Pro—A轮融资，同创诚泰、景得广州、Cowin China Fund II、洪泰投资等9家投资机构受让了KPC的沿路股权，转让总价1.66亿元。

　　2021年12月，银诺医药晓喻完成新一轮1.2亿好意思元的融资。本轮融资由优山成智商投、华创成本共同领投，中金成本旗下中金启德基金、源星成本（V Star Capital ）、朗玛峰创投、德屹成本、光大控股、晓池成本、国科嘉和、浦东投控跟投，老鼓舞兰亭成本，同创大业抓续加注。

　　其中中金启德基金属于中金成本，投了6500万元，当今抓股1.87%。中金成本亦然银诺医药这次IPO的联席保荐东说念主。

　　图源：罐头图库

　　2023年3月、2024年1月，银诺医药又邻接完成B轮、B+轮融资，融资完成后，最新估值达46.5亿元。

　　银诺医药四轮融资金额累计15.14亿元，靠着融资续下的弹药，银诺医药的研发使命得以顺利进行。然而，跟着两年半亏蚀11亿元，所剩弹药照旧未几。《招股书》露馅，截止2024年6月30日，银诺医药的狡计举止现款流为-0.8亿元，账上现款4.6亿元。

　　这种情况下，银诺医药向成本市集发起冲刺，于2024年12月向港交所递交《招股书》。

　　富豪争相入局，谁能胜出？

　　固然银诺医药未终了生意化，但开阔投资机构依然痛快救济，恰是看中了背后的精深“减重”市集，GLP-1赛说念也早已挤满了各路富豪。

　　最初，上市公司方面，联邦制药（3933.HK）于2023年4月19日，获批司好意思格鲁肽打针液体重照管合乎症药物临床历练。九源基因（2566.HK）于2024年1月取得IND批准，谨慎营III期历练。2024年2月5日，丽珠集团（000513.SZ）公告，公司控股附庸公司的司好意思格鲁肽打针液获批开展体重照管合乎症临床历练。

　　其次，布局司好意思格鲁肽上游的有普洛药业（000739.SZ）、诺泰生物（维权）（688076.SH）、金凯生科（301509.SZ）和昊帆生物（301393.SZ）。其中金凯生科为诺和诺德司好意思格鲁肽口服制剂小分子采纳增强剂SNAC，提供中间体管事。

　　在这些上市公司的背后，则是各个地区富豪的一轮新成本博弈。

　　刚刚获批“减重合乎症”临床的丽珠集团，背后为河南富豪朱保国。朱保国出身于河南新乡的一个军东说念主家庭，在当地工场使命了8年后，1992年，朱保国怀揣着从家乡买的一份养颜“宫廷秘方”南下创业，等于驰名的“夫人口服液”。

　　随后，朱保国从坐褥好意思容保健品，又扩展到医药边界。如今，朱保国已是2家医药上市公司健康元（600380.SH）和丽珠集团的实控东说念主。

　　截止2023年，朱保国仍抓有640亿资产值，在胡润百富榜中名秩序58位。

　　图源：胡润网

　　再行乡向西南动身，1300公里后到达重庆。固然地舆距离甚远，但重庆首富蒋仁生作念了和朱保国一样的布局。

　　2023年11月，智飞生物（300122.SZ）发布公告宣称，将以现款步地收购由本体限制东说念主蒋仁生限制的宸安生物100%的股权。

　　工商府上露馅，宸安生物成就于2015年11月4日，法定代表东说念主是蒋凌峰。蒋凌峰系智飞生物实控东说念主、董事长蒋仁生之子，现任智飞生物副董事长、副总司理。

　　据公告先容，宸安生物是智睿投资平台投资孵化的一家依托于重组卵白本事平台的生物制药企业，聚焦糖尿病、痴肥等代谢类疾病边界，已造成梯次分明的GLP-1雷同药物、胰岛素雷同物管线布局。

　　据浮现，宸安生物6款临床阶段候选药物中，重组利拉鲁肽打针液、德谷胰岛素打针液已完成临床III期，位于陈述上市阶段。“重组司好意思格鲁肽打针液”已位于临床III期阶段，研发过程处于国内前线。“口服司好意思格鲁肽片”则位于临床前阶段。

　　“通过收购宸安生物，智飞生物见效进入代谢性疾病边界，终澄莹业务边界的拓展，缩小了公司单一市集的风险。智飞生物在生物制药边界具有丰富的研发警戒和本事实力，这为开荒高效、安全的减肥药提供了有劲保险。”经济学家、新金融民众余丰慧暗意。

　　相似推崇较快，已见效获批的九源基因，背后则站着华东医药（000963.SZ）的“精深系”。

　　华东医药实控东说念主为胡凯军。胡凯军看成“精深系”的掌舵东说念主，一步步膨胀成本幅员，当今已见效限制精深医药、华东医药以及精深控股三家上市公司。2019年在福布斯人人亿万富豪榜名次1605位。2023年，胡凯军以370亿的资产值在胡润百富榜名秩序126名。

　　图源：胡润网

　　2024年2月2日，九源基因向港交所递交《招股书》，2024年11月，九源基因顺利上市，截止12月30日，报收6.72港元/股，总市值16.49亿港元。

　　此外，还有复星医药、爱好意思客等在市集上早已名高寰宇的公司。其中复星医药的司好意思格鲁肽打针液已进入一期临床阶段，爱好意思客2023年11月10日在互动平台暗意，公司司好意思格鲁肽打针液项且尚在临床前在研阶段。

　　各个上市公司以及背后的富豪们，比较银诺医药具有较强的资金上风，而银诺医药又具有较强的学术配景和研发上风。在这场“减肥药”的搏杀中，你合计谁能够胜出？

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