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　　起首：超阅非银

　　中枢不雅点

　　周不雅点：喜爱券商板块底部契机，政策和事迹端有望缓缓向好

　　7月31日券商板块大幅高涨5.16%，当日两市来去量随性9000亿，中央政事局会议表态宏不雅稳增长政策加力，且表态提振投资者信心，臆想此为主要催化。券商板块机构持仓和PB估值均位于历史低点，悲不雅预期响应充分，流动性宽松、稳市举措等政策催化有望出台，低基数重叠降本增效有望驱动下半年板块事迹同比增速转正，喜爱当下券商板块契机，看好三条选股念念路。本周预定利率调降按期落地，首提树立预定利率和商场利率挂钩的动态调治长效机制，利于行业布置长久利差损风险，后续温雅个险报行合一和分成型居品增长。寿险仍在欠债端成本络续压降、资产端降幅趋缓的利差边缘改善阶段，板块空间温雅资产端弹性。

　　保障：树立预定利率动态调养机制布置长久风险，温雅报行合一和分成险

　　（1）21世纪经济报谈，金监总局于8月2日向各保障公司下发《对于健（金麒麟分析师）全东谈主身保障居品订价机制的告知》，中枢骨子包括：9月和10月起远离下调平方型居品预定利率和分成及全能险保底利率上限50bp；树立预定利率与商场利率挂钩及动态调养机制；步调保单利益演示，饱读舞长久分成险开拓；深刻“报行合一”。在长端利率络续下行配景下，预定利率畅达两年调降，利于镌汰行业欠债成本，合乎商场预期。臆想短期停售带来销售增长，影响幅度弱于2023年。树立预定利率动态调治机制利于布置长久利率下行风险，温雅后续个险报行合一和分成型居品演示利率等变化。（2）中报预测寿险欠债端景气度较好，低基数下净利润同比有望逐季改善，行业欠债成本有望络续回落，资产端闲散阶段利差损有望阶段性改善，赓续看好寿险板块契机，温雅中报、长端利率和政策面催化。

　　券商：来去热度仍偏低，喜爱券商板块底部布局契机

　　（1）本周A股日均股票成交额7230亿元，环比+14.3%。本周偏股/非货基金新发份额29/142亿份，环比+14%/-15%，同比-28%/-2%。从券商板块换手率和来去占比等“拥堵度计算”追踪看，当今仍处偏低水平。7月31日券商板块成交额占比4.5%、板块换手率3.3%（2023.7.25-8.28券商板块成交额占比均值8.5%，最高14.9%，最低3.5%；日均换手率均值4.6%，最高9.7%，最低1.9%）。（2）7月30日中央政事局会议对成本商场表述放在防风险段落，未提“活跃成本商场”，表态“提振投资者信心，进步成本商场内在踏实性”。温雅后续进步商场踏实性举措。（3）券商板块持仓和估值位于历史底部，体现出底部特征，政策端催化有望延续（流动性宽松、踏实成本商场举措），基数和降本增效影响下券商板块盈利拐点左近，下半年齿迹同比有望转正，喜爱当下券商板块契机，看好三条干线，并购主题、高弹性互联网券商（金融IT）和低估值头部券商契机。

　　保举及受益地方组合

　　保举地方组合：中国太保，中国东谈主寿，中国祯祥，香港来去所；拉卡拉，江苏金租，盟国保障，国联证券；中国财险，东方钞票，东方证券。

　　受益地方组合：同花顺，指南针，国泰君安，浙商证券，新大陆，新国王人；新华保障。

　　风险指示：股市和宏不雅经济波动对券商和保障盈利带来不笃定影响；保障欠债端增长不足预期；券商受监管政策影响具有不笃定性。

　　1、喜爱券商板块底部契机，政策和事迹端有望缓缓向好

　　7月31日券商板块大幅高涨5.16%，当日两市来去量随性9000亿，中央政事局会议表态宏不雅稳增长政策加力，且表态提振投资者信心，臆想此为主要催化。券商板块机构持仓和PB估值均位于历史低点，悲不雅预期响应充分，流动性宽松、稳市举措等政策催化有望出台，低基数重叠降本增效有望驱动下半年板块事迹同比增速转正，喜爱当下券商板块契机，看好三条选股念念路。本周预定利率调降按期落地，首提树立预定利率和商场利率挂钩的动态调治长效机制，利于行业布置长久利差损风险，后续温雅个险报行合一和分成型居品增长。寿险仍在欠债端成本络续压降、资产端降幅趋缓的利差边缘改善阶段，板块空间温雅资产端弹性。

　　保障：树立预定利率动态调养机制布置长久风险，温雅报行合一和分成险

　　（1）21世纪经济报谈，金监总局于8月2日向各保障公司下发《对于健全东谈主身保障居品订价机制的告知》，中枢骨子包括：9月和10月起远离下调平方型居品预定利率和分成及全能险保底利率上限50bp；树立预定利率与商场利率挂钩及动态调养机制；步调保单利益演示，饱读舞长久分成险开拓；深刻“报行合一”。在长端利率络续下行配景下，预定利率畅达两年调降，利于镌汰行业欠债成本，合乎商场预期。臆想短期停售带来销售增长，影响幅度弱于2023年。树立预定利率动态调治机制利于布置长久利率下行风险，温雅后续个险报行合一和分成型居品演示利率等变化。（2）中报预测寿险欠债端景气度较好，低基数下净利润同比有望逐季改善，行业欠债成本有望络续回落，资产端闲散阶段利差损有望阶段性改善，赓续看好寿险板块契机，温雅中报、长端利率和政策面催化。

　　券商：来去热度仍偏低，喜爱券商板块底部布局契机

　　（1）本周A股日均股票成交额7230亿元，环比+14.3%。本周偏股/非货基金新发份额29/142亿份，环比+14%/-15%，同比-28%/-2%。从券商板块换手率和来去占比等“拥堵度计算”追踪看，当今仍处偏低水平。7月31日券商板块成交额占比4.5%、板块换手率3.3%（2023.7.25-8.28券商板块成交额占比均值8.5%，最高14.9%，最低3.5%；日均换手率均值4.6%，最高9.7%，最低1.9%）。（2）7月30日中央政事局会议对成本商场表述放在防风险段落，未提“活跃成本商场”，表态“提振投资者信心，进步成本商场内在踏实性”。温雅后续进步商场踏实性举措。（3）券商板块持仓和估值位于历史底部，体现出底部特征，政策端催化有望延续（流动性宽松、踏实成本商场举措），基数和降本增效影响下券商板块盈利拐点左近，下半年齿迹同比有望转正，喜爱当下券商板块契机，看好三条干线，并购主题、高弹性互联网券商（金融IT）和低估值头部券商契机。

　　保举及受益地方组合

　　保举地方组合：中国太保，中国东谈主寿，中国祯祥，香港来去所；拉卡拉，江苏金租，盟国保障，国联证券；中国财险，东方钞票，东方证券。

　　受益地方组合：

　　同花顺，指南针，国泰君安，浙商证券，新大陆，新国王人；新华保障。

　　2、商场纪念：A股举座下落，非银板块跑赢沪深300

　　本周（7月29至8月2日，下同）沪深300指数-0.73%，创业板指数-1.28%，中证玄虚债指数+0.39%。非银板块+2.16%，跑赢沪深300指数，券商和保障远离+2.10%/+2.22%。从主要个股领略看，本周中国东谈主保/东方证券远离+5.13%/+5.00%，领略较好。

　　3、数据追踪：日均股基成交额环比上升

　　基金刊行情况：本周新发股票+夹杂型基金13只，刊行29亿份，环比+14%，同比-28%。驱逐8月2日，2024年累计新发股票+夹杂型基金423只，刊行份额1196亿份，同比-38%。待审批偏股型基金加多3只。

　　券商经纪业务：本周商场日均股基成交额8525亿元，环比+13.1%，同比-22.2%；驱逐8月2日，两市岁首于今累计日均股基成交额为9548亿元，同比-8.2%。

　　券商投行业务：驱逐8月2日，2024年全商场IPO/再融资/债券承销边界379/1103/ 74024亿元，远离同比-84.9%/-74.3%/+1.6%。

　　券商信用业务：驱逐8月1日，全商场两融余额达到14381亿元，两融余额占流通市值比重为2.20%；融券余额222亿元，占两融比重达到1.54%，占比环比下降。

　　寿险保费月度数据：2024年6月5家上市险企东谈主身险总保费共计1917亿元、同比+7.6%，增速较5月下降0.2pct。其中：中国东谈主保+27.2%、中国祯祥+14.7%、中国东谈主寿+3.2%、新华保障+3.2%、中国太保+2.3%，5家上市险企6月保费延续正增长。2024H1中国太保个险新单同比+3.4%，其中个险新单期缴同比+4.0%，2024Q2同比-15.9%；中国祯祥个东谈主业务新单同比-5.7%，2024Q2同比-6.9%；中国东谈主保长险首年保费-15.4%，2024Q2同比-18.5%。

　　财险保费月度数据：2024年6月4家上市险企财险保费收入1180亿元，同比+6.0%，较5月+1.1pct，各家5月同比远离为：太保财险+8.0%（5月+6.7%）、祯祥财险+6.4%（5月+5.3%）、东谈主保财险+6.1%（5月+4.4%）、众何在线-12.5%（5月-2.1%）。

　　4、行业及公司要闻：两部门优化QFII /RQFI1跨境资金解决

　　行业要闻： 

　　【两部门：优化 QFII /RQFI1跨境资金解决，放宽汇出币种限度】财联社7月29日电，7月26日，中国东谈主民银行、国度外汇解决局聚首发布公告，矫正《境外机构投资者境内证券期货投资资金解决律例》，进一步优化及格境外机构投资者和东谈主民币及格境外机构投资者（QFI1/RQF11）跨境资金解决。这次政策矫正聚焦跨境资金解决，重心主要涵盖资金登记手续、账户解决、汇兑解决、即期结售汇和外汇养殖居品解决这四方面骨子。在完善汇兑解决方面，本次矫正优化 QFII /RQFI1跨境资金流动解决，更动汇收支币种解决原则，拓展为可除外币或东谈主民币汇出。（财联社）

北京市朝阳区市场监督管理局调查查明，北京漾格医疗美容医院有限公司发布的医疗美容广告中含有“一次热玛吉解决5大衰老问题，2-3年持续减龄。快速、直接、精准解决衰老下垂”“效果立竿见影”等表示功效、安全性保证的内容。此外，当事人还存在发布“肉毒毒素”等医疗用毒性药品广告的违法情形。当事人的上述行为违反了《中华人民共和国广告法》有关规定，2023年4月，北京市朝阳区市场监督管理局依法对当事人作出罚款30万元的行政处罚。

　　【证监会：加强商场风险玄虚研判和布置提高来去监管的针对性有用性】财联社7月30日电，证监会近日召开学习贯彻二十届三中全会精神暨年中职责会议，部署进一步全面深刻成本商场更动以及下半年重心职责。下一步，要卓越握好以下职责：一是切实调养商场闲散运转。二是更轻易度服求实体经济回升向好。三是激动股票刊行注册制走深走实。四是赞成高质料上市公司。五是着力忽闪化解私募基金、来去时势、债券走嘴、行业机构等重心领域风险。六是轻易进步监管礼貌遵循。（财联社）

　　公司公告：

　　国金证券：2024年7月29日，国金证券股份有限公司对于董事任职的公告。按照公司《律例》等接头律例，自2024年7月29日起，陈简先生就任公司第十二届董事会董事。任期至本届董事会届满。

　　海通证券：2024年7月31日，董事会收到姜诚君先生的下野论说，其因个东谈主原因恳求辞去公司副总司理职务，下野后，其将不再担任公司任何职务。

　　东兴证券：2024年8月1日， 东兴证券股份有限公司发布对于为全资子公司境外刊行好意思元债券提供担保的公告。为协作研究策略计较，偿还行将到期的境外好意思元债，东兴证券股份有限公司以全资子公司东兴证券（香港）金融控股有限公司的出奇主义实体东兴动身有限公司看成刊行主体，在境外刊行3.5亿好意思元、期限3年、票面利率5.30%的好意思元债券。

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包袱剪辑：王旭 aj九游会官网