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电力开拓板块2023年牛股迭出，以93.4%涨幅领跑板块的华明装备（002270.SZ），本年以来再涨近40%，惊艳的股价推崇使得投资者对2024年电力开拓投资增速和公司基本面高度眷注。

4月10日晚，华明装备发布2023年年报，昔日创下营收与净利润新高，后者初度突破5亿元，同比增幅达五成，事迹增长主要系2023年国内电网投资增长、新动力需求繁盛、国际电网需求。华明装备拟每10股现款分成5.5元（税前），分成总和为4.93亿元。

北向资金与公募基金是华明装备本轮股价高涨的主要推手。陆股通本年以来大幅增合手华明装备约5400万股，增合手数目环比增长377%，系该资金合手有作念多的电力开拓板块个股，同期有40家公募基金客岁四季度新买入华明装备。4月11日，华明装备收涨7.33%，股价报收19.62元，盘中刷新历史高点，基本达到了头部卖方给出的方向价钱。

变压器需求提速带动事迹鼎新高

华明装备的中枢业务为电力开拓，主要为变压器分接开关的研发、分娩、销售和全人命周期的运维执行；此外还有电力工程业务，主要为新动力电站的承包、想象施工运维；以及数控机床业务——成套数控开拓的研发、分娩和销售。

财报裸露，华明装备2023年终了买卖收入19.61亿元，同比增长14.57%，终了归母净利润5.42亿元，同比增长50.9亿元，终了扣非后归母净利润5.02亿元，同比增长46.48%，想象行动产生的现款净流量为6.22亿元，四表情的均为上市以来的新高，利润增速高于营收增速主要由于限度效应，摊销相对偏固定。

现款分成方面，华明装备拟每股分成0.55元，股利支付率达90.88，分成总和为4.93亿元，加上公司2023年年中现款分成2.42亿元，全年现款分成达7.35亿元。

变压器分接开关是华明装备的中枢业务，产物用于发电、输变电等各次序，最终用户为各电网系统及各用电企业，这一界限公司现时的出货量国内第一、宇宙第二（第又名为德国百年大厂MR）。请问期内，公司的电力开拓业求终了买卖收入16.25亿元，占总营收比例82.87%，同比增长20.4%，毛利率为58.49%，小幅上升0.83个百分点，毛利率与增速均为3大主买卖务中最高。

另外，华明装备的执行业务和电力工程业务出现不同程度着落，执行业求终了买卖收入1.07亿元，同比减少5.81%，电力工程业求终了买卖收入1.18亿元，同比减少29.34%。

在经受第一财经记者采访时，华明装备董秘夏海晶暗示，国内电网投资增长、国际地区尤其是西洋等电网篡改需求增长、新动力产业发展，是推动公司变压器开关需求增长的3大主要身分。“网内变压器的需求，主要取决于电网招标，这一经合手续增长了好几年，客岁的增速是相对较快的。”夏海晶说：“网外需求看社会合座用电量和对应的投资情况，这两年主若是新动力高下贱产业链发展带动的需求。客岁需求主要来高兴型表情开工程度加速，比如新动力和特高压，光伏组件降价后，末端装机提速也带动了变压器等需求。”

2023年，国际市集的需求对华明装备的事迹增长推动较大，公司分接开关国际市集径直出口收入2.42亿元，同比增长72%。谈及国际市集需求，夏海晶说：“尽管有某个单一市集爆发的影响，但新动力波澜下，西洋一些国度的电网多半一经投入更新迭代的阶段，国际客户也需要新的供应商来突破操纵地方，镌汰采购资本。这对公司来说是发展机遇，咱们竞争敌手在国际一经发展七八十年，有永劫候的历史积贮及千里淀，华明在国际发展只须十几年。”

高基数下，本年电网投资增速面对挑战

电网投资亦然稳增长的弥留形状，逆周期调养的弥留次序，有望通过大限度电网投资拉动发展。2023年8月工业和信息化部发布《对于印发电力装备行业稳增长职责决议（2023-2024年）的见知》，提议认知电力装备行业带当作用，同期计划方向可终了性，通过奉行一系列职责举措，踏实电力装备行业增长，力求2023~2024年电力装备行业主买卖务收入年均增速达9%以上，工业增多值年均增速9%支配。

计谋发力后，市集对电力装备产业链的受益程度高度眷注。而统统电网是个弘大的产业链，电力开拓中的变压器自己是一个增速偏踏实，欠缺爆发力的细分界限，更并且判辨开关是变压器中的一个细分界限，其短期开头主要看电网投资及产业开头的影响。国金证券的研报裸露，2023年变压开关、变压器、电表出口金额同比增长均在20%以上。在要点电力开拓中，变压开关、变压器、电表这三类产物增速最快，23年出口金额增速鉴别为29%、22%、20%。

就本年情况来看，特高压的建筑仍在提速，尤其是由1000千伏调换输电系统和±800千伏直流输电工程构成的特高压电网建筑正在提速。其中，陇东—山东±800千伏特高压直流输电工程是中国首个“征象火储一体化”送电的特高压工程，亦然国度电网公司第18个特高压直流工程，为“十四五”时间新开工要点表情，该表情的换流变有载分接开关由华明装备供应。

与此同期，2023年国内电网投资同比增速达5.4%，加上新动力并网等需求，变压器需求霎时提速，使得判辨开关龙头的华明装备受到资金心疼，客岁股价大涨93.4%，本年以来累计涨38.95%，均是大幅跑赢主要股指。北向资金客岁四季度增合手了1132.7万股，合手股数目为4410.8万股，占流畅A股比例5.81%。本年以来，北向资金加大买入力度，限制4月10日，其合手股数目上升至9891.64万股，占总股本11.03%，占流畅股本比例近20%，年内悉数增合手了5480.84万股。

公募基金纷繁在四季度入场，限制客岁三季度末，有15家公募基金的35只产物合手有华明装备，到了四季度末，有55家公募基金的205只产物合手有华明装备。合手股数目最多的是交银施罗德，旗下的交银施罗德阿尔法中枢夹杂新晋为第十大流畅股鼓舞，合手股数目1775.76万股，占流畅股比例2.34%；汇添富旗下15只产物悉数合手股944.76万股。

资金一致预期下，华明装备4月11日股价收涨7.33%，盘中最高上攻至19.95元，创历史新高。但在自身事迹高基数和行业增长高基数下，华明装备股价畴昔还有多大高涨空间，投资者不禁打上了问号。就机构给出的方向价来看，国泰君安、中金公司近两日发布的研报鉴别赐与华明装备19.21元、20元方向价，意味着公司现价基本一经来到了卖方的瞻望点位。

就本年的行业需求趋势，夏海晶对记者说：“受春节休假的影响，春节技能，大型工程建筑收工早、开工晚，物流停运对咱们不雅察和判断行业变化会有影响。但此类季节性的波动对全年影响不大。计划到客岁电网投资等增速较快，在较高的基数下，本年国大众业陆续要终了快速增长照旧很有挑战的。合座来说，当今这个时点还无法有显著地判断。”对于股价的推崇，夏海晶暗示：“咱们其实对股价并莫得刻意的追求，咱们能作念到的便是坚合手以更好的事迹和与之对应更高的分成往复报投资东谈主。”好意思国市集由于用电量大幅增多以及电网基础设施更新的需求，正在成为新的需求巨大的市集，供需关连失衡情况中恒久将合手续存在。就国际需求情况，夏海晶暗示，一季度公司就接到了好意思国变压器分接开关订单。“不同于前几年仅仅配套一些配网开拓，这（好意思国订单）超出了公司的预期，咱们正在好意思国积极地寻求产能布局的契机，当今当地只安排了一些销售和售后东谈主员。”夏海晶说。

（著作来源：第一财经）

著作来源：第一财经

原标题：事迹与股价都飞，华明装备高基数下还有多大增漫空间？

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